сжатие ликвидности что это
Мифы и легенды рынка ФОРЕКС – «Сжатие ликвидности»
Текущая неделя проходила под сенью ряда сенсаций высосанных фактически из пальца не очень добросовестными журналистами, и была растиражирована в СМИ. В целом мимо подобных низкопробных подделок можно было пройти, не обратив на них внимания, если бы они не наносили вред трейдерам и не формировали ложное восприятие рынков. Поэтому в данной статье я хотел бы поделиться с читателями информацией и знаниями, которыми располагаю, что возможно стимулирует трейдеров и инвесторов проверять факты, предлагаемые в обосновании той или иной теории,в том числе предлагаемые и мной.
Речь сегодня пойдет о так называемом «сжатии ликвидности» проводимом ФРС, благодаря, которому, по версии СМИ, происходит укрепление курса доллара США. Прежде всего, давайте разберемся с тем, что такое ликвидность.
Ликви́дность (от лат. liquidus — жидкий, перетекающий) — экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный — обращаемый в деньги. Обычно различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы). Источник Wikipedia
В случае с ФРС, под процессом «сжатия ликвидности», который еще называют «политикой количественного сжатия», понимается количество долларов США доступных для операций коммерческим банкам, входящим в систему Федерального Резерва, с одной стороны, а с другой стороны количество ценных бумаг в активе ФРС. Однако, как это часто бывает, величина баланса центрального банка и курс эмитируемой им валюты величины не коррелирующие. Давайте разберем, почему текущая политика ФРС по снижению уровня баланса оказывает на курс доллара США лишь незначительное влияние?
Казалось бы, все логично, баланс становится меньше, количество денег в системе уменьшается, значит, доллар становится дороже. Логично, но не все. Давайте посмотрим, как вели себя балансы центральных банков с 2008 по 2018 год, и посмотрим на то, как при этом изменялся курс валют эмитируемых этими банками (рис.1)?
Рис.1: Активы ФРС, ЕЦБ и Банка Японии в эквиваленте долларов США.
Давайте посмотрим, что происходило с курсами валют в период с 2012 до 2014 года, когда баланс ФРС и Банка Японии увеличивался, а баланс ЕЦБ снижался. С 2012 по 2013 год курс EURUSD повысился с 1.33 до 1.36, а потом с 2013 по 2014 год снизился от уровня 1.36 до уровня 1.18. За тот же период баланс ЕЦБ снизился с 2.683 трлн. до 2.273 трлн., в свою очередь баланс ФРС увеличился с 2.918 трлн. до 4.497 трлн., что по логике сравнения балансов должно было привести к стремительному росту курса евро, но не привело.
Теперь посмотрим на курс EURJPY,который по логике балансов должен был увеличиваться.Действительно в период с 2012 до 2013 года курс EURJPY увеличился с 118 до 142. Затем с 2013 до 2014 года курс снизился с 142 до 128. Причем баланс Банка Японии все эти два года рос, а баланс ЕЦБ наоборот снижался. Аналогично можно рассмотреть курс индекса торгово-взвешенного доллара США по отношению к корзине из 7 основных валют. В период с 2012 по 2014 год курс доллара менялся от 73 до 76, т.е. всего на 2%, при том, что баланс ФРС увеличился в полтора раза.
Как видим из представленных диаграмм и других примеров, курс валюты мало зависит от того какую политику проводит центральный банк. Желающие могут и дальше исследовать представленные диаграммы, сравнивая динамику балансов и валютные курсы, особенно рекомендую обратить внимание на 2017 год, я же продолжу исследование баланса ФРС, обратив внимание на его пассивы, которые у банка состоят из денег, депозитов коммерческих банков и счетов казначейства (рис.2).
Рис.2: Баланс ФРС, пассивы. Источник ФРС США
Что такое ликвидность
Ликвидность любой вещи — это возможность быстро продать ее по рыночной цене. Чем проще обменять вещь на деньги, тем более ликвидной она считается. Например, у станков на заводе низкая ликвидность — продать их быстро и по реальной стоимости не получится. А у денег абсолютная ликвидность — их, по сути, менять на самих себя не надо, они самоликвидные.
И станки, и деньги в этом случае называют активами. Актив на языке финансов — это какое-либо имущество. Ликвидность может быть не только у отдельного актива, но и у компании в целом.
Для чего оценивать ликвидность компании
Ликвидность активов оценивают, чтобы понять, насколько платежеспособна компания, которая ими владеет, может ли она фактически рассчитаться по своим долгам.
Если у фирмы много денег на счетах, а на складах большие запасы товаров, которые легко продать, ей проще получить кредит в банке или поставку без предоплаты. Значит, она без проблем рассчитается в срок.
Если же единственный актив предприятия — полуразвалившийся корпус завода на окраине города, а в кассе пусто, то в случае банкротства кредиторы будут долго ждать свои деньги обратно.
Виды ликвидности и их коэффициенты
Чтобы понять, способна ли компания вовремя расплатиться с кредиторами, на основе бухгалтерского баланса рассчитывают коэффициент ликвидности. Он показывает соотношение долгов компании и оборотного капитала.
Ликвидность бывает текущая, быстрая и абсолютная. Для каждого вида рассчитывают свой коэффициент.
Коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент покрытия, равен отношению оборотных активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Его рассчитывают по формуле:
Ктл — коэффициент текущей ликвидности;
ОА — оборотные активы;
КО — краткосрочные обязательства.
Этот коэффициент показывает, как компания может погашать текущие обязательства за счет только оборотных активов. Чем выше коэффициент, тем выше платежеспособность предприятия. Если этот показатель ниже 1,5, значит, предприятие не в состоянии вовремя оплачивать все счета. Идеальный показатель — 2.
Коэффициент быстрой ликвидности равен отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам. При этом к высоколиквидным текущим активам не относят материально-производственные запасы, потому что их срочная продажа приведет к высоким убыткам. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывают по формуле:
Кбл = (Кдз + Кфв + Дс) / КО,
Кдз — краткосрочная дебиторская задолженность;
Кфв — краткосрочные финансовые вложения;
Дс — остаток на счетах;
КО — текущие краткосрочные обязательства.
Этот коэффициент показывает способность ответить по текущим долгам в случае возникновения каких-либо сложностей. Ситуация в компании считается стабильной, если коэффициент не меньше 1.
Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению средств на счетах компании и краткосрочных финансовых вложений к текущим обязательствам. Этот показатель рассчитывают так же, как и коэффициент быстрой ликвидности, но без учета дебиторской задолженности:
Нормальным считается, когда этот коэффициент не ниже 0,2.
Ликвидность по сферам применения
Ликвидность предприятия — отношение долгов к ликвидным активам, то есть может ли компания быстро рассчитаться со всеми кредиторами. Часто понятия «ликвидность» и «платежеспособность» употребляют как синонимы.
Ликвидные активы — имущество, которое можно быстро продать по рыночной цене. В бухгалтерском балансе все активы предприятия указываются в самом начале. Активы делятся на оборотные и внеоборотные.
Оборотные активы — имущество, которое приносит предприятию доход в течение одного года. Как правило, это то, что используется в процессе производства или расчетов с партнерами: деньги, сырье, краткосрочная дебиторская задолженность, финансовые вложения на срок до одного года и т. д.
Внеоборотные активы используются и приносят прибыль более одного года: патенты и разработки, здания, оборудование, долгосрочные вложения.
Оборотные активы ликвиднее внеоборотных.
Активы делят на четыре группы:
А1 — самые ликвидные активы: деньги на счетах и краткосрочные финансовые вложения.
А2 — быстрореализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность.
A3 — медленнореализуемые активы: запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность.
А4 — труднореализуемые активы: внеоборотные активы.
Противоположность активам — пассивы предприятия. К ним относят собственный капитал предприятия, например уставный или акционерный, а также заемные средства, например кредиты в банке. Пассивы баланса тоже делят на четыре группы — по степени срочности оплаты:
П1 — самые срочные обязательства: кредиторская задолженность.
П2 — краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по дивидендам и другим доходам.
ПЗ — долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты.
П4 — устойчивые пассивы: доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.
Ликвидность баланса предприятия показывает, насколько активы покрывают обязательства — то есть хватит ли у компании в случае чего денег, чтобы расплатиться с долгами. При этом срок продажи активов должен соответствовать сроку погашения обязательств.
Ликвидность баланса рассчитывают как соотношение задолженности и ликвидных средств.
Баланс считается абсолютно ликвидным при следующем соотношении активов и пассивов: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, A3 ≥ ПЗ, А4 ≤ П4.
Сопоставление А1 и А2 с П1 и П2 позволяет выяснить текущую ликвидность, а А3 и А4 с П3 и П4 — перспективную ликвидность. Так можно спрогнозировать платежеспособность предприятия на основе сравнения будущих поступлений и платежей.
Ликвидность банка — условная характеристика. Обычно под ней подразумевают возможность банка расплатиться с клиентами, которые держат в этом банке депозитные счета. Когда банк выдает кредит, количество денег в нем снижается, а значит, снижается и ликвидность.
Чтобы ликвидность всегда была на достаточном уровне, у банка должны быть постоянные резервы. Причем не обязательно финансовые — часть денег вкладывают в разные активы, например в акции или облигации. При необходимости их можно быстро продать и нарастить собственную ликвидность. За ликвидностью банков следит Центробанк России.
Кроме того, банк, как и любая другая организация, имеет на своем балансе низколиквидные внеоборотные активы — здания, технику и так далее.
Ликвидность рынка. Ликвидность есть не только у отдельных компаний или банков, но и у целых рынков — ценных бумаг, услуг и так далее. У рынка будет высокая ликвидность, если на нем регулярно заключаются сделки, но при этом разница в ценах заявок на покупку и продажу невелика. Причем таких сделок должно быть много, чтобы каждая отдельная сделка на рынке не оказывала существенного влияния на цену товара.
Показателем ликвидности рынка является параметр «чёрн» (от английского churn — перемешивание). Это соотношение между объемом заключенных контрактов и стоимостью реально поставленных по этим контрактам товаров. Чтобы рынок считался ликвидным, чёрн должен иметь значение от 15 и выше.
Ликвидность ценных бумаг на фондовом рынке оценивают по объему торгов и величине спреда. Спред — это разница между максимальными ценами заявок на покупку и минимальными ценами заявок на продажу. Чем больше сделок и меньше разница, тем выше ликвидность.
Если можно быстро продать или купить много акций определенной компании без существенного изменения цены, то такие бумаги можно считать ликвидными, и наоборот.
Ликвидность денег — это возможность свободно расплачиваться ими, а также их способность сохранять свой номинал без изменения. В государствах с устойчивой экономикой национальная валюта обычно обладает самой высокой ликвидностью.
Изменение ликвидности денег напрямую связано с инфляцией: цены на товары растут одновременно с падением покупательной способности национальной валюты.
Ликвидность недвижимости — возможность быстро ее продать. Недвижимость менее ликвидна по сравнению с деньгами, ценными бумагами и товарными запасами предприятия. Продать ее быстро не получится — требуется оценка, сделки оформляются долго. Вдобавок продавец может предложить цену ниже рыночной, чтобы скорее продать актив.
На стоимость недвижимости влияют внешние факторы. Например, здание может дорожать, если район вокруг активно застраивается и развивается. Или, наоборот, дешеветь, если власти решат открыть рядом мусорный полигон.
При этом недвижимость — не низколиквидный актив. Для физлиц, например, вложения в недвижимость выгоднее, чем депозит в банке на сумму более 1,4 млн рублей. Если банк обанкротится, вкладчик получит компенсацию только в пределах этой суммы, а остальные деньги сгорят.
Анализ ликвидности
Платежеспособность компании можно узнать по бухгалтерскому балансу. Ликвидность баланса означает ликвидность предприятия. Когда надо оценить, может ли предприятие вовремя рассчитываться по всем обязательствам, — оценивают баланс.
Факторы, влияющие на ликвидность
Чтобы быть ликвидным, предприятие должно иметь много ликвидных активов. Кроме остатков на счетах, краткосрочных вложений и быстрореализуемых товарных запасов необходим и собственный капитал — прежде всего речь идет об уставном фонде. Вложения лучше диверсифицировать, чтобы их цена не зависела от ситуации на отдельных рынках.
На ликвидность предприятия влияют и внутренние факторы: система управления компанией, рациональная организационная структура, ее имидж. Всего этого в балансе нет: качество управления можно узнать, проанализировав другие документы компании — например, устав и финансовую отчетность. На репутацию влияют публикации в СМИ, мнения клиентов, экспертов на рынке и даже конкурентов.
Способы повышения ликвидности
Для повышения ликвидности необходимо повышать качество активов: увеличивать оборотный капитал и прибыль, снижать заемные средства. Еще один способ — снижение дебиторской задолженности: например, можно заключить с должниками договор цессии, чтобы передать обязательства дебитора третьему лицу.
Термин «сжатие»
Опубликовано 10.06.2021 · Обновлено 09.09.2021
Что такое сжатие?
Термин «сжатие» используется для описания многих финансовых и деловых ситуаций, обычно связанных с определенным давлением рынка. В бизнесе это период, когда получение займов затруднено, или время, когда прибыль снижается из-за увеличения затрат или уменьшения доходов.
В финансовом мире этот термин используется для описания ситуаций, когда короткие продавцы покупают акции, чтобы покрыть убытки, или когда инвесторы продают длинные позиции, чтобы убрать прирост капитала со стола.
Ключевые выводы
Как работают выжимки
Этот термин широко используется в финансах и бизнесе и описывает любую ситуацию, когда люди осознают убытки, получают прибыль или сталкиваются с трудностями при кредитовании. Несколько типов сжатия – в том числе сжатие прибыли, сжатие кредита, сжатие короткие, длинные сжатия и медвежье сжатие – объясняются ниже.
Краткий обзор
Ситуации сжатия часто сопровождаются петлями обратной связи, которые могут усугубить плохую ситуацию.
Типы сжатия
Сжатие прибыли
Снижение прибыли осуществляется бизнесом, когда его маржа прибыли уменьшается или уменьшается. Этот тип сжатия случается, когда выручка компании снижается или ее расходы растут. Основные причины сокращения прибыли многочисленны, но обычно состоят в усилении конкуренции, изменении правительственных постановлений и расширении возможностей производителей и поставщиков.
Кредитное сжатие
Ограничение кредита описывает любую ситуацию, когда становится трудно занять деньги в банковских учреждениях. Этот тип сжатия обычно происходит, когда экономика находится в состоянии рецессии или когда процентные ставки растут. Выпуск безнадежных долгов, как, например, в случае финансового кризиса 2008 года, часто вызывает рецессию и нехватку кредитов. Повышение процентных ставок происходит потому, что Федеральная резервная система считает, что экономика достаточно здорова, а доверие потребителей достаточно высоко, чтобы предполагать более высокую процентную ставку. Таким образом, сжатие кредита может происходить как на падающем, так и на восходящем рынке.
Короткое сжатие
Короткое сжатие общего сценарий на рынке акций, где рост цен на фондовых и его объем покупки спайка, так как короткие продавцы, выходящие свои позиции и резках своих потерь. Подумайте, как торговать коротким сжатием. Когда инвестор решает продать акцию, он делает ставку на то, что в краткосрочной перспективе цена снизится.
Если происходит обратное, единственный способ закрыть позицию – это открыть длинную позицию, купив акции. Это приводит к дальнейшему росту цены акций, что приводит к дальнейшим действиям со стороны продавцов в короткие сроки. В целом 2020 год был тяжелым годом для участников коротких продаж.
Длинное сжатие
Долго выжимать происходит в сильном финансовом рынке, когда есть резкое снижение цен и инвесторы, которые длинны запасли продает часть своей позиции, оказывая давление на более длинные держатели акций в продаже своих акций, чтобы защитить от драматической потери. Обычно это происходит потому, что инвесторы размещают стоп-лосс, чтобы снизить риск и обеспечить защиту от любого снижения цен.
Даже когда цены растут, они часто имеют волатильность, и короткие нисходящие колебания могут вызвать срабатывание ордера на продажу.
Медведь выжать
Медведь выжимать ситуация, которая происходит, когда трейдеры вынуждены выкупать базовые активы по более высокой цене, чем они продаются за при входе в торговле, в связи с ростом цен. Медвежье сжатие обычно связано с коротким сжатием, хотя в этом случае цены растут. Выжатие пива может быть вызвано преднамеренными событиями, такими как объявление центрального банка, или побочным продуктом рыночной психологии.
Другие типы сжатия
Сжатие ликвидности происходит, когда финансовое событие вызывает обеспокоенность финансовых учреждений (например, банков) относительно краткосрочной доступности денег. Эти опасения могут привести к тому, что банки будут более неохотно ссужать деньги на межбанковском рынке. В результате банки часто предъявляют более высокие требования к кредитованию, пытаясь удержать свои денежные резервы. Это накопление денежных средств приведет к тому, что ставка по займам овернайт значительно превысит контрольную ставку, и, как следствие, стоимость займов вырастет.
Ограничение финансирования – это когда потенциальным заемщикам трудно получить капитал, потому что кредиторы боятся предоставлять ссуды. Это часто приводит к кризису ликвидности, если наличных денег мало и не хватает операционного денежного потока.
Примеры сжатия
Короткое сжатие GameStop
В январе 2021 года виртуальный пост на странице субреддитного канала Reddit r / wallstreetbets онлайн-форума вызвал кратковременное сжатие акций компании GameStop, занимающейся видеоиграми. Акции достигли предрыночной стоимости более 500 долларов за акцию, которая увеличилась более чем в 30 раз с момента ее стартовой цены в 17,25 доллара. В целом короткие продажи GameStop потеряли 5,05 миллиарда долларов.
Краткий обзор
Ситуации коротких продаж могут быть рискованными ситуациями для начинающих инвесторов, когда деньги зарабатываются и теряются в считанные секунды.В случае GameStop на торговое приложение Robinhood был подан групповой иск за нарушение контракта после того, как компания остановила торги на GameStop и других акциях с короткой продажей.
Кредитное сжатие времен Великой депрессии
Обвал фондового рынка в 1929 году вызвал в США ажиотаж.Первые набеги на банки произошли осенью 1930 года в Нэшвилле, когда владельцы счетов побежали сразу же забрать все свои средства из банка. Это кредитное сжатие быстро распространилось по США, заставив многие банки погасить свои ссуды, чтобы успокоить своих вкладчиков, что привело к многочисленным банкротствам банков. Банк Соединенных Штатов в Нью-Йорке имел депозиты на сумму более 200 миллионов долларов в то время, когда он рухнул в 1931 году, что сделало его крупнейшим банкротством банка в истории Америки.
Долгое сжатие внутри Apple
Длинные сжатия не так драматичны для рынка, как короткие, но их можно увидеть, взглянув на дневные графики любой крупной акции. Акции всегда будут колебаться изо дня в день, независимо от того, появляются новые новости о компании или нет. Например, если посмотреть на этот одноминутный внутридневной график Apple, цена растет, но без каких-либо конкретных новостей или данных, вызывающих распродажи. Вместо этого длительное сжатие было быстро встречено покупкой акций, а это означало, что падение было вызвано паническими акционерами, фиксирующими прибыль и сокращением убытков, которые привели к снижению.
Сжатие описывает типы финансовых и экономических ситуаций, в которых давление рынка вызывает снижение прибыли или импульс рынка приводит к быстрому эффекту домино, при котором много денег теряется или делается сразу. Как показывает история, сжатие показывает, насколько уязвимы финансовые рынки, от Великой депрессии до GameStop в 21 веке.
Рынок | Ликвидность: «сжатие» денежной ликвидности.
Вниманию Казначеев. С 01.05.2013 сделки РЕПО с ЦБР будут заключаться ТОЛЬКО в соответствии с новым Ген.соглашением. ВНИМАНИЕ.
Денежный рынок:
Исходя из информации, предоставленной Центральным Банком (факторы формирования ликвидности), мы видим (по графику «сальдо операций»), максимальные показатели (со знаком минус, естественно).
На мой взгляд, если банки начнут занимать (стабильно) у ЦБР порядка 2 трлн. — это может быть некоторым «пороговым» значением.
Хотя сейчас, в виду того, что на рынке есть дополнительные инструменты привлечения и перераспределения ликвидности — РЕПО с НРД и РЕПО с ЦК — наверное будет не правильно ставить «критическую планку» на 2 трлн. — вполне вероятно, что даже при таком объеме это не сильно скажется на ставках => рост будет в район 6,5%-7%. Пока же с начала весны рынок лишь иногда «тестирует» 6,5% по операциям МБК (в основном банки второго круга); тогда как РЕПО с ЦБР и «междилерка» обычно находятся в районе 5,5% (я имею в виду индекс акций, овер) — 6%.
Фондовый рынок — снижается, идет отток капитала, конец месяц, налоговые платежи, длинные праздники — все вместе оказывает «давление» на ликвидность — но каких-то критических явлений пока не видно — будем более «пристально» наблюдать за развитием ситуации.
Вот на следующей неделе (30 апреля) я бы прогнозировал полностью «выбранные» аукционы.
Сегодня ЦБР проводит 2 аукциона прямого РЕПО:
Овернайт, с лимитом 350 млрд.
Недельное РЕПО — 2080 млрд.
1-й Овернайт:
Спрос — 380,545 млрд.
Исполнено — 348,215 млрд.
Отсечение — 5,5019%
Ср.взв.ставка — 5,5623%
Мин/макс — 5,5001/6,25%
Недельное РЕПО:
Спрос = Исполнению — 1651,124 млрд. (1,651 трлн.)
Отсечение — 5,5% (логично при «попадании в лимит»)
Ср.взв.ставка — 5,5238%
Мин/макс — 5,5/5,9510%
Свопы:
USD_TODTOM — 6,33%
EUR_TODTOM — 6,54%
Индексы РЕПО:
Акции — 6,2%
Облигации — 6,23%
Словарь
Традиционно разделяют три вида ликвидности: высокую (товар можно продать за срок до одного дня), среднюю (продажа может занять до нескольких недель) и низкую (от нескольких недель). Чем быстрее и проще владельцу актива обменять его на деньги, тем выше ликвидность этого актива.
Ликвидностью обладают в том числе и сами деньги, которые можно в любой момент времени обменять на любой товар (абсолютная ликвидность). Тем не менее, есть как высоколиквидные так и низколиквидные валюты. Например, американский доллар не составит труда обменять на другую валюту, поэтому у него высокая ликвидность, а вот найти покупателя на кенийский шиллинг во много раз сложнее — поэтому и ликвидность этой валюты низкая (если не учитывать ликвидность кенийского шиллинга на рынке Кении и соседних с ней стран).
Слово «ликвидность» происходит от латинского liquidus, что в переводе на русский язык означает «жидкий» или «текучий».
Принято выделять четыре группы ликвидности активов:
Для характеристики понятия ликвидность инвестиционная компания «БКС» приводит такой пример: «Специализированное производственное оборудование можно считать низколиквидным. На него не так много покупателей, и для его продажи необходимо либо достаточно много времени на поиск покупателя, либо предложить хорошую скидку для быстрой продажи. А вот акции Сбербанка являются более ликвидным активом. Ежедневно объем торговли этими бумагами на Московской бирже составляет несколько миллиардов рублей. На бирже обычно всегда достаточно много продавцов и покупателей, что позволяет быстро реализовать крупный пакет по рыночным ценам».
Ликвидность и акции
Также Московская биржа рассчитывает индекс широкого рынка. В него входят 100 ценных бумаг, отобранных, в том числе по их ликвидности.
Ликвидность акций — относительное понятие. Ликвидность на примере акций онлайн-ресурс для инвесторов Investopedia объясняет так: «С точки зрения инвестиций акции как класс находятся среди наиболее ликвидных активов. Некоторые акции на фондовых биржах торгуются больше, чем другие. Они привлекают больший, стабильный интерес со стороны трейдеров и инвесторов. Такие акции можно идентифицировать по дневным объемам торгов, которые могут исчисляться миллионами или даже сотнями миллионов ценных бумаг.
Например, 26 апреля 2019 года на бирже NASDAQ торговый объем акциями Amazon составил 8,2 миллиона. Звучит внушительно. Но это даже не капля в море по сравнению объемами торгов Intel в тот день, которые составили 71,5 миллионов акций, что стало максимумом по итогам торговой сессии. Или, например, Ford Motor — компания возглавила список самых торгуемых бумаг на Нью-Йоркской фондовой бирже с объемом в 154,8 млн, что сделало ее самой ликвидной акцией в США в тот день».
Таким образом, ликвидность акций никак не связана с тем, насколько дорого компанию оценивает рынок. Под влиянием самых разных факторов — корпоративных новостей, политической повестки, экономики и прочего — объемы торгов акциями компании «подешевле» могут превысить объемы торгов акциями компании «подороже». Эту относительность понятия «ликвидность» отражает пример Investopedia.
Ликвидность и облигации
Ликвидность и товары
Как инвестируют, ориентируясь на ликвидность
Как правило частные инвесторы, вкладывающие деньги на бирже, делятся на две основные категории: классические инвесторы и трейдеры. Первые вкладывают на долгосрочную перспективу, вторые — инвестируют, чтобы оперативно получить прибыль. Два этих вида инвестиций требуют двух стандартов инвестиционного портфеля.
«Инвестируют обычно, ориентируясь на долгосрочные перспективы, — отмечает главный редактор Businessmens.ru, предприниматель Евгений Звягин. — Для этого подойдут активы со средней и низкой ликвидностью, к которым относят недвижимость и гособлигации, а также акции компаний, относящихся ко второму и третьему эшелонам. Для консерваторов в плане инвестиций подойдет соотношение активов с высоким и низким показателем ликвидности 50 на 50. Для тех же, кто играет на бирже, а также для инвесторов, ведущих агрессивную политику, желательно иметь не менее 80% высоколиквидных активов. Потому что другие они просто не смогут продать именно в нужный момент».
Инвестиционная компания «Альпари» относит к наиболее ликвидным следующие типы активов:
В компании подчеркивают, что для правильной оценки ликвидности какой-либо ценной бумаги потребуется провести фундаментальный или количественный анализ. Первый способ подразумевает оценку устойчивости компании на рынке, кредитоспособность, перспективы развития. В случае проведения количественного анализа оценивается скорость получения доходов от вложения средств в ценные бумаги.
Трейдинговая компания IG советует оценивать ликвидность акций перед каждым открытием или закрытием позиции. Связано это с тем, что низкая ликвидность означает для инвестора повышенный риск. «Если на рынке наблюдается волатильность, но при этом мало продавцов и покупателей на конкретную акцию (низкая ликвидность), то будет труднее закрыть позицию. Поэтому здесь вы рискуете застрять в ситуации потери денег или же вам придется обращаться сразу к нескольким сторонам, соглашаться на разные цены, только чтобы исполнить свою заявку. Важно помнить, что ликвидность рынка — не фиксированное, а динамическое значение».
Другие виды ликвидности
Как уже было сказано выше, с точки зрения ликвидности можно оценить любой товар или имущество. Поэтому существуют различные виды этого понятия. Вот самые основные из них:
Ликвидность ценных бумаг и фондовые биржи
Для фондовых площадок важно, чтобы торгуемые на ней акции обладали высокой ликвидностью. Спрос на бумаги должен быть высоким — инвесторы чаще заключают сделки по таким бумагам, поэтому растут и доходы бирж, которые получают комиссию за каждую операцию.
Небольшим компаниям из Китая выгодно проводить IPO в США. Оно позволяет их владельцам обналичить активы в долларах. Сделать это в Китае гораздо сложнее из-за ограничений местного законодательства. Кроме того, китайские эмитенты используют статус компании, торгующейся на NASDAQ, чтобы получить от китайских властей субсидии, указывало агентство Reuters. Акции подобных компаний, как правило, сосредоточены в руках нескольких инвесторов и обладают низкой ликвидностью. У крупных институциональных инвесторов, например фондов или банков, в привлечении которых заинтересован NASDAQ, такие компании не пользуются популярностью.
В сервисе «РБК Инвестиции » можно купить или продать акции, облигации или валюту. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на больших комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут.